«Цифры покупки пенсионных фондов, которые мы имеем,— это 20–25% от суммы пенсионных накоплений, с учетом той стоимости капитала, которая сегодня есть в РФ, скорее подталкивает нас к мысли, что акционеры пытаются использовать средства пенсионных фондов не только для публичного инвестирования в публичные инструменты, но также для финансирования проектов полностью или частично аффилированных с самими акционерами»,— заявил Сергей Швецов. Он отмечает, что регулятор и дальше будет вводить ограничения на долю банковских активов в структуре вложений НПФ, таким образом способствуя тому, чтобы фонды инвестировали в акции и облигации публичных компаний. Он не исключает, что со временем, когда в фондах будет выстроена система риск-менеджмента, ЦБ допустит расширение инвестдекларации.
В частности, он сообщил, что ЦБ не сбрасывает со счетов и возможность инвестирования в рrivate equity (вид активов, под которым понимается доля в капитале, пай или акции компании, которые не размещены на бирже), который рассматривает в качестве переходного этапа к публичным компаниям. В разряд разрешенных активов для инвестирования пенсионных накоплений или резервов могут попасть и стартапы.
«Мы начали работу по изучению этого вопроса. У нас состоялось несколько встреч с индустрией. Там проблема в том, как оценивать эти инвестиции, так как нельзя, к примеру, оценивать акции как удерживаемые до погашения. Стартапы — это, по сути, долевое участие. Вопрос — как это оценивать, как отделять доходы одних пенсионеров от других»,— сообщил он, добавив, что речь идет, конечно, не об инвестировании в сами стартапы, а в фонды, которые финансируют венчурные проекты.
Представители сообщества хотя и рады такому подарку, но считают, что качество стартапов еще не может обеспечить взвешенную рискованную политику, необходимую при инвестировании пенсионных денег.
«Подобный опыт есть в США. Но в России рынок венчурных инвестиций еще не развит. Горизонт оценки эффективности венчурных инвестиций — восемь-десять лет. В России для этой индустрии они еще не прошли»,— говорит бизнес-ангел Аркадий Морейнис.